Liquidité

Les liquidités sont parfaitement liquides. Les actions cotées le sont largement. Un bien locatif demande des mois. Une participation dans une société non cotée peut être quasiment impossible à céder à un prix raisonnable.

Les actifs illiquides rapportent souvent davantage précisément parce qu'ils sont peu commodes. Le danger est d'avoir besoin d'argent au moment exact où votre patrimoine est immobilisé dans quelque chose qui met six mois à se vendre.

Le coût d'avoir besoin d'argent vite est mesurable. Un bien qui partirait à 500 000 $ en quatre mois peut partir à 440 000 $ en trois semaines - et cette décote de 10 à 15 % se paie précisément quand quelque chose va déjà mal, ce qui explique que les ventes forcées se concentrent dans les mauvaises années. L'illiquidité n'est pas un risque que l'on remarque avant qu'il ne soit le seul qui compte.

La règle qui en découle porte sur l'appariement, pas sur l'évitement : gardez trois à six mois de dépenses dans quelque chose de parfaitement liquide, puis alignez la liquidité de chaque actif sur l'horizon de l'argent qui s'y trouve. Un argent nécessaire dans moins de deux ans n'a rien à faire dans un actif qui peut perdre 30 % et y rester trois ans.