Glossaire
Multiple
Le coefficient par lequel on multiplie les bénéfices pour obtenir la valeur d'une entreprise.
Multiple : ce que cela signifie en pratique
Une entreprise gagnant 200 000 $ vendue à un multiple de 3 vaut 600 000 $. Les multiples varient selon le secteur, la taille, le rythme de croissance et la dépendance de l'entreprise à son dirigeant.
Conséquence pratique : améliorer le bénéfice améliore la valeur plusieurs fois. Supprimer 50 000 $ de coûts dans une entreprise valorisée 3 fois ajoute 150 000 $ à son prix de vente.
Ce qui le fait bouger, à peu près dans cet ordre : la dépendance au dirigeant, la prévisibilité du revenu, la concentration client et la croissance. Les mêmes 200 000 $ de bénéfice peuvent valoir 400 000 $ avec un dirigeant présent dans chaque processus et 800 000 $ avec un responsable qui fait tourner l'affaire - et embaucher ce responsable coûte en général bien moins que les 400 000 $ de valeur que le changement crée.
Vérifiez de quel bénéfice on parle avant d'accepter quoi que ce soit. Les entreprises dirigées par leur propriétaire se négocient sur le SDE ; au-delà d'environ un million de bénéfice, le marché passe à l'EBITDA, qui se calcule après avoir payé quelqu'un pour faire le travail du dirigeant. Un multiple de 3 sur le SDE et un multiple de 3 sur l'EBITDA décrivent deux prix très différents pour la même société.